PROGRAMAS PRIVADOS DE COMPRA/VENTA DE BONOS BANCARIOS

Este tipo de inversión se basan en programas financieros de arbitraje basado en la compra y venta de títulos bancarios, donde este dinero estará depositado en una cuenta bancaria a nombre del inversor, bajo su único control y firma, en un banco en los Estados Unidos o Europa.

Para entender completamente de lo que se trata este tipo de inversión y programas, hay algunos principios básicos que se debe entender:

1. LA CREACION DEL DINERO

La primera razón por la que existe este negocio es la de crear dinero. Más dinero es creado por la creación de deuda. Cualquier persona puede prestar $100 dólares a un amigo y con un acuerdo donde el interés es del 10%, por lo que tendría que pagar $110 dólares. Lo que hemos hecho es crear realmente $10 dólares. Ahora los bancos están haciendo esto todos los días, pero con billones de dólares. Los bancos tienen el poder de crear dinero a partir de la deuda (notas débito como bonos, MTN's (Medium Term Notes), garantías bancarias, SBLC, etc.).

Un programa de estos, incluye descuentos en el precio de los títulos emitidos por los bancos; el dinero es creado por el hecho de que estos instrumentos son obligaciones de pago diferido (deudas). En teoría, cualquier empresa, persona u organización puede emitir notas de deuda (no mirar los aspectos jurídicos de la misma), solo tomar nota que la deuda son pasivos de pago diferido.

Ejemplo: una persona legal ( persona / empresa / organización ) está en la necesidad de $100 dólares , por lo que escribe una nota débito (nota de deuda) de $120 dólares que madura después de 1 año, que luego se vende por $100 dólares ( esto se llama "descuento"). Teóricamente, el emisor es capaz de emitir cuantas notas de deuda como a cualquier valor facial de las que él quiere - siempre y cuando exista los que creen que él es lo suficientemente fuerte económicamente para pagar estas notas a su vencimiento, y por lo tanto está interesado en la compra de notas débito. En este orden de ideas, Notas de Termino Medio (MTN), garantías bancarias (BG), cartas de crédito (SBLC), etc se emiten a un precio de descuento por algunos de los bancos más importantes del mundo en una gran cantidad de miles de millones de dólares todos los días.

2. MERCADO DE INSTRUMENTOS DE DEUDA

Como consecuencia de la explicación anterior, hay un enorme mercado diario de instrumentos bancarios de descuento como MTN, BG, SBLC, bonos, notas promisorias, etc, donde participan los bancos emisores y largas cadenas de compradores (Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros, las grandes instituciones financieras, Fondos Mutuos, etc) en un espacio exclusivo de colocación privada de valores.

3. COLOCACION PRIVADA

Todos los programas en el ámbito de colocación privada afectan al trading con tales Notas de Deuda con descuento de un modo u otro. Y para eludir las restricciones legales, esto sólo puede hacerse a nivel privado. Esta es la razón por la cual este tipo de trading es tan diferente del "trading normal", que está muy regulado. En otras Palabras, este negocio se puede hacer y restringir en un nivel privado solamente (el nivel de colocación privada) que cae en un reglamento especial, sin las restricciones habituales y estrictas presentes en el mercado de valores.

El trading que todos conocemos y que está abierto al público es el "Mercado Abierto" (como el mercado "spot"), donde los instrumentos de descuento son comprados y vendidos con ofertas y demandas como una subasta. Y esto es lo que hacen los traders de bonos, divisas, futuros (commodities) y acciones. Para participar aquí los traders deben tener el control total de los fondos, de lo contrario, no pueden comprar el instrumento y revenderlos. Y no hay arbitraje de las transacciones de Compra-Venta en este mercado, ya que todos los participantes puedan ver los Instrumentos y su precio. Estas cotizaciones y negocios se pueden ver en cualquier Plataforma de datos como Bloomberg, Reuters, Tradestation o eSignal, que son las plataformas
de trading que DFG maneja a diario con sus negocios financieros en el mercado de futuros.

Sin embargo, además de este "Mercado Abierto", hay un "Mercado Cerrado” ó “privado”, compuesto por un número limitado de " commitment holders ", que son unos trust con una gran cantidad de dinero que entran en acuerdos contractuales con los grandes bancos para comprar un cierto número de instrumentos fresh cut, esto es notas recién emitidas, a un precio específico durante un período específico de tiempo. Su trabajo es vender estos instrumentos o notas a los Traders, y estos a los compradores finales.

Estos programas se basan en el arbitraje de transacciones de compra-venta con precios pre-definidos, y, como tal, nunca los traders necesitan estar en control de los fondos del inversor. Sin embargo, ningún programa puede iniciar, a menos que haya suficiente dinero detrás de cada transacción de compra-venta. Y es que aquí los inversores son necesarios, porque a los bancos involucrados y a los commitment holders no se les permite negociar con su propio dinero. De esta forma el dinero de los inversores nunca se utiliza, pues los traders tienen sus propias líneas de crédito.

Los bancos participantes (los que nosotros llamamos trading banks) pueden prestar el dinero al trader, y es típicamente de 1:10 el apalancamiento, pero puede en determinadas condiciones llegar a 1:20. Así que si el trader tiene un cliente con fondos resevados por un valor de USD100M, entonces el banco puede prestar USD1B (en realidad, el banco da al operador o trader una línea de crédito sobre la base de la cantidad de dinero que el trader o commitment holder tenga). Además el banco otorga estos créditos porque
conocen del negocio y saben que el dinero nunca sale del banco. Todo se hace por compensación comprando y vendiendo notas de deuda de forma electrónica y en segundos. Las clearing house más utilizadas para esta compensación de títulos son Euroclear (www.euroclear.com) y Clearstream (www.clearstream.com)

4. ARBITRAGE Y LEVERAGE

El centro real de la negociación y su seguridad se debe al hecho de que la operación de Compra-Venta se hace con la estrategia financiera de ARBITRAGE, lo que significa que el instrumento se compra y se vende al mismo tiempo, con un precio pre-definido, y que una cadena de compradores / vendedores son contratados, incluyendo los exit buyer o compradores finales, que por lo general son instituciones como otros bancos, compañías de seguros, grandes empresas financieras, fondos de inversión, fondos de pensiones, etc. Los instrumentos emitidos no se venden directamente al comprador final, sino a una cadena de 3 a 7 instituciones, y cada vez que el instrumento de deuda va cambiando de manos, va aumentando de precio. Es común que el precio de un instrumento sea del 60% cuando es emitido por primera vez, y cuando llega a manos del comprador final pasando por toda la cadena de compradores/vendedores, el precio puede llegar al 90% de su valor facial.

Los bancos envueltos en este tipo de negocio no pueden por obvias razones participar directamente en éste, ellos se benefician de forma indirecta, porque son los que otorgan los préstamos y cobran intereses. Este es el LEVERAGE o Apalancamiento Financiero. Además, los bancos ganan grandes comisiones de corretaje por cada transacción de compra-venta de instrumentos.

DFG lo puede introducir a plataformas de trading reales y el requerimiento mínimo para que un cliente pueda participar con dinero en efectivo es de 10M USD, y con un Colateral (MTN, SKR, BG, SBLC, CD, etc) la mínima cantidad es de de 100M USD. Este instrumento se bloquea y se utiliza como colateral para que el trader pueda usar sus líneas de crédito.

Otra cosa importante es que el capital principal del inversor no tiene que ser utilizado para las operaciones, el colateral o efectivo es sólo reservado como un saldo de compensación "espejo", si se quiere, en contra de esta línea de crédito. Y esta línea de crédito se utiliza para la transacción de compra-venta de arbitraje. Ahora, dado que el trading se lleva a cabo con arbitraje, el dinero (la línea de crédito) no tiene que ser
utilizado, pero todavía tiene que estar ahí a disposición de seguridad para cada transacción de compra-venta.

Estos programas con un trader real, nunca fracasan porque no se inician antes de que todos los actores han sido contratados, y cada actor sabe qué papel jugar y cómo van a beneficiarse de la transacción. Esta es la forma real de cómo funciona un verdadero Programa de Colocación Privada.

Un trader que es capaz de hacer el apalancamiento es capaz de controlar un crédito normal de entre 10 a 20 veces el valor del capital principal, pero a pesar de que él controle ese dinero, él no es capaz de gastar el dinero. Él sólo tiene que demostrar que tiene el dinero y que él está en control del dinero, y que los fondos no se utilizan en otro lugar en el momento de la transacción de compra-venta. El dinero nunca se gasta. Y la razón es que la negociación se realiza como una operación de arbitraje.

Permítame presentarte un ejemplo:

Digamos que a usted se le presenta la oportunidad de comprar un automóvil por USD30.000, y que existe otro comprador que esté dispuesto a comprarle el auto a USD35.000. Si la transacción de compra-venta se realiza al mismo tiempo (arbitraje), entonces tú no tienes que gastar USD30.000, y luego esperar para recibir USD35.000 ya que se puede hacer a la vez y el resultado final es de USD5.000 de utilidad. Sin embargo, aún debes tener USD30.000 y demostrar que tú tienes el control de la transacción.

Transacciones de arbitraje con instrumentos bancarios a descuento se realizan de una manera similar. Los agentes económicos que participen no gastan el dinero, pero deben estar en control del mismo. Y el capital principal (inicial) del inversor está reservado directamente para ello, o indirectamente, a fin de que el operador o trader pueda apalancarse. La confusión en este sentido puede ser normal pero se debe a la falta de conocimiento, porque la mayoría de nosotros podemos creer que el dinero debe ser gastado. Y aunque ésta es la forma de trading tradicional (comprar barato y vender caro), también es la forma común para que el trading en el mercado libre de valores e instrumentos de deuda bancaria, sea posible para establecer transacciones de arbitraje si hay una cadena de compradores y vendedores amarrados por contratos.

También ahora ya nos podemos dar cuenta por qué en estos programas privados de colocación, los fondos de los inversores siempre son seguros, sin riesgos comerciales, o cualquier otro riesgo.